فهرست مطالب
اریک بالچوناس، تحلیلگر ارشد اعلام کرد که صندوق‌های رمزارزی ETF در مسیر عبور از یک تریلیون دلار دارایی تا پایان این هفته هستند.
به گزارش تکناک، این رشد با ورود ۳۰ میلیارد دلار سرمایه تنها در یک هفته حاصل شده است. اکتبر ۲۰۲۵ با ثبت ۱۸۰ میلیارد دلار ورود سرمایه به ETFها رکورد تاریخی جدیدی به‌جا گذاشته است؛ رقمی که در صورت محاسبه تقویمی، می‌تواند بالاترین سطح در تاریخ بازار مالی باشد.
این موضوع نشان‌دهنده تغییر بنیادین به‌سوی استراتژی‌های سرمایه‌گذاری غیرفعال و مبتنی بر الگوریتم است. رشد بی‌سابقه ورود سرمایه به ETFها نشان می‌دهد که صندوق‌های الگوریتمی اکنون نقش اصلی را در کشف قیمت ایفا می‌کنند. بنابراین، درک جریان ورودی و خروجی سرمایه در ETFها برای تحلیل بازار رمزارزها اهمیت حیاتی دارد.
تحلیلگران معتقد هستند که این ارقام تنها نشان‌دهنده جابه‌جایی پول نیست، بلکه حاکی از تغییر رفتار سرمایه‌گذاران از مدیریت فعال به سمت سرمایه‌گذاری غیرفعال است.
حرکت بازار از مدیریت فعال به‌سوی صندوق‌های الگوریتم‌محور
شاناکا انسلم پرون توضیح داد که رشد ورود سرمایه به ETFها نشان‌دهنده مهاجرت از صندوق‌های با مدیریت فعال به ابزارهای سرمایه‌گذاری غیرفعال مانند ETF است. سرمایه‌گذاران خرد و نهادی روزبه‌روز تصمیم‌گیری‌های خود را به صندوق‌های الگوریتمی واگذار می‌کنند؛ فرایندی که حلقه بازخوردی ایجاد می‌کند: هرچه سرمایه بیشتری وارد این صندوق‌ها می‌شود، قیمت‌ها افزایش می‌یابد و سرمایه بیشتری را جذب می‌کند.
پرون این پدیده را «خودکارسازی بازارهای مالی» می‌نامد، جایی که ETFها نوسانات معمول بازار را جذب می‌کنند و کشف قیمت به طور فزاینده‌ای توسط الگوریتم‌ها تعیین می‌شود. ورود ۱۸۰ میلیارد دلار سرمایه به ETFها در اکتبر ۲۰۲۵ نمونه بارز این واقعیت است که صندوق‌های غیرفعال دیگر تنها بازتاب‌دهنده بازار نیستند، بلکه به سازندگان اصلی روندهای آن تبدیل شده‌اند.
عملکرد صندوق بیت‌کوین (BTC) بلک‌راک
به تازگی روند بازار زمانی آزمایش شد که برخی پست‌های ویروسی مدعی شدند صندوق iShares Bitcoin Trust (IBIT) وابسته به شرکت بلک‌راک پیش از سخنرانی جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، حدود ۸,۶۷۰ بیت‌کوین به ارزش نزدیک به یک میلیارد دلار فروخته است. کوبی وو از مؤسسه FVM Research بیان کرد که این معاملات، بخشی از فرایند معمول بازخرید ETF بوده و هیچ ارتباطی با فروش اختیاری نداشته است.
صندوق IBIT همچنان بیش از ۸۰۰ هزار بیت‌کوین (حدود ۹۸ میلیارد دلار) در اختیار دارد و در هفته گذشته شاهد ورود خالص ۹۷۰ میلیون دلار سرمایه بوده است. تحلیلگران تأکید می‌کنند که این جابه‌جایی‌ها کاملاً طبیعی است و برای تنظیم تعادل میان قیمت ETF و بازار نقدی انجام می‌شود. برداشت نادرست از این روندها به عنوان «فروش گسترده» نشان‌دهنده دشواری تحلیل بازاری است که به‌طور فزاینده تحت سلطه صندوق‌های غیرفعال و معاملات الگوریتمی قرار دارد.
لزوم رصد جریان صندوق‌های رمزارزی ETF
ورود بی‌سابقه سرمایه به ETFها و ساختار مقاوم این صندوق‌ها، نشانه بازاری است که در عین ثبات، بیش از هر زمان دیگری تحت کنترل صندوق‌های الگوریتم‌محور قرار دارد. استراتژی‌های سرمایه‌گذاری غیرفعال اکنون نقشی کلیدی در نقدشوندگی و کشف قیمت دارند.
تحلیلگران هشدار می‌دهند که سرمایه‌گذاران خرد باید با سازوکار ETFها آشنا باشند، چرا که تصاویر یا اطلاعات گمراه‌کننده در شبکه‌های اجتماعی می‌تواند به‌راحتی بر احساسات بازار اثر بگذارد. با حرکت بیشتر سرمایه‌ها به سمت ETFهای غیرفعال و ابزارهای سرمایه‌گذاری الگوریتمی، این صندوق‌ها به نیروی مسلط بازارهای مالی تبدیل شده‌اند؛ نیرویی که چرخه‌ای خودتقویت‌کننده ایجاد می‌کند، رشد قیمت‌ها را تشدید می‌نماید، نقدینگی را تثبیت می‌کند و شیوه شکل‌گیری قیمت‌ها را دگرگون می‌سازد.
