فهرست مطالب
جریان سرمایه صندوقهای قابل معامله در بورس بیتکوین طی چهار هفته متوالی منفی بوده است و نشانهای از توقف این روند دیده نمیشود.
به گزارش سرویس ارز دیجیتال تکناک، دادههای تاریخی نشان میدهد افتهایی که بیش از ۱۰۰ روز طول میکشند معمولاً با بازگشت سریع پایان نمییابند. در همین حال، قدرت اقتصاد آمریکا نیز احتمال کاهش نرخ بهره را کاهش داده و این موضوع فشار مضاعفی بر بیتکوین (BTC) وارد کرده است.
بیتکوین اکنون در محدوده ۶۹,۷۸۱ دلار معامله میشود؛ سطحی که پس از افت بیش از ۴۴ درصدی نسبت به اوج تاریخی ۱۲۶,۲۹۶ دلاری اکتبر ۲۰۲۵ ثبت شده است. چهار ماه پس از آغاز این اصلاح، دادههای جدید مؤسسه ایکونومتریکس نشان میدهد که تقاضای نهادی از طریق ETFهای اسپات همچنان در مسیر نزولی قرار دارد و تجربه تاریخی نیز نشان میدهد که بازیابی پس از اصلاحهای عمیق به سرعت اتفاق نمیافتد.
01
از 02تداوم خروج سرمایه از ETFهای بیتکوین و اصلاحهای طولانیمدت
آمار روزانه ETFها نوسان زیادی دارد؛ برخی روزها ورود سرمایه و برخی روزها فروش سنگین ثبت میشود، اما تصویر کلی موضوع دیگری را نشان میدهد. مجموع جریان خالص سرمایه طی ۱۰ روز معاملاتی گذشته حدود منفی ۱۸,۰۰۰ بیتکوین بوده است. اکنون ETFهای اسپات بیتکوین چهار هفته متوالی خروج سرمایه ثبت کردهاند و تنها در هفته اخیر حدود ۳۶۰ میلیون دلار خروج خالص سرمایه رخ داده است؛ در حالی که ورود ۱۵.۲ میلیون دلاری روز جمعه تأثیر قابل توجهی بر این روند نداشت.
طبق تحلیل ایکونومتریکس، ثبت چند روز مثبت بهتنهایی نشانه تغییر روند در بازارهای نزولی نیست و آنچه مسیر بازار را تغییر میدهد ورود پایدار سرمایه طی چند هفته متوالی است و با رشدهای مقطعی رخ نمیدهد. بررسی افتهای گذشته بیتکوین و شاخص نزدک ۱۰۰ نیز نشان میدهد هرچه دوره افت طولانیتر شود، معمولاً پیش از رسیدن به کف نهایی، عمق بیشتری پیدا میکند. بیتکوین اکنون ۱۲۸ روز در این اصلاح قرار دارد و در بدترین نقطه بیش از ۵۰ درصد کاهش قیمت را تجربه کرده است. دادههای تاریخی نشان میدهد که پس از عبور اصلاح از مرز ۱۰۰ روز، بازگشت بازار معمولاً ماهها و گاهی سالها زمان میبرد و فقط چند هفته طول نمیکشد.
02
از 02اقتصاد قوی آمریکا و تأخیر در کاهش نرخ بهره
فروش خردهفروشی در آمریکا همچنان در مسیر رشد بلندمدت قرار دارد و مصرفکنندگان کاهش محسوسی در هزینهکرد نشان ندادهاند؛ وضعیتی که نشانه رکود نیست. اما همین مسئله باعث شده است که فدرال رزرو عجلهای برای کاهش نرخ بهره نداشته باشد. بانک مرکزی در ژانویه، نرخها را در محدوده ۳.۵ تا ۳.۷۵ درصد ثابت نگه داشت و بازارها انتظار ندارند نخستین کاهش نرخ پیش از ژوئن رخ دهد.
ادامه شرایط مالی سختگیرانه به معنای تداوم فشار بر داراییهای پرریسک، از جمله بیتکوین است. از نگاه تحلیلگران، سیگنال واقعی تغییر روند در یک روز ورود سرمایه به ETFها یا جهش کوتاهمدت قیمت نیست، بلکه فشار خریدی است که طی هفتهها ادامه پیدا کند. جمعبندی ایکونومتریکس ساده است: هنوز نشانهای از بازگشت پایدار سرمایه به داراییهای پرریسک دیده نمیشود و در چنین اصلاحهای طولانی، تلاش برای تشخیص دقیق کف بازار معمولاً هزینهبرتر از صبر کردن خواهد بود.
