اقتصاد آمریکا فراتر از انتظار ظاهر شد، اما پیتر شیف از شکاف عمیق‌تر مالی هشدار می‌ دهد

01

از 02

نشانه‌های قدرت در اقتصاد آمریکا

داده‌های اخیر تولید ناخالص داخلی آمریکا شگفتی بزرگی رقم زد و رشد اقتصادی ۴.۳ درصدی را نشان داد؛ در حالی که پیش‌بینی‌ها حدود ۳.۳ درصد بود. این اختلاف قابل‌ توجه نشان می‌دهد که با وجود نرخ‌های بهره بالا و نگرانی‌های مداوم درباره تورم، شتاب اقتصادی همچنان حفظ شده است. رشد قوی تولید ناخالص داخلی معمولاً باعث بهبود شاخص‌هایی مانند ISM می‌شود، که یکی از معیارهای کلیدی سنجش گسترش فعالیت اقتصادی است.

از نظر تاریخی، دوره‌های قدرت اقتصادی معمولاً به نفع دارایی‌های پرریسک بوده‌اند. هر دو چرخه صعودی بزرگ رمزارزها در سال‌های ۲۰۱۷ و ۲۰۲۱ زمانی آغاز شدند که شاخص ISM به‌ طور پایدار بالاتر از ۵۵ قرار داشت و از فعالیت اقتصادی قدرتمند حکایت می‌کرد. اقتصاد قوی، ترس از رکود را کاهش می‌دهد، اعتماد سرمایه را افزایش می‌دهد و سرمایه‌گذاران را به سمت دارایی‌های پرریسک‌تر مانند سهام و بیت‌کوین (BTC) سوق می‌دهد. هرچند پس از انتشار داده‌های قوی GDP معمولاً نوسان کوتاه‌مدت دیده می‌شود و بیت‌کوین در گذشته اصلاح‌های ۴ تا ۵ درصدی را تجربه کرده، اما روند میان‌مدت اغلب بهبود یافته و به سمت سطوح بالاتر حرکت کرده است.

02

از 02

هشدار پیتر شیف و جایگاه رمزارزها

پیتر شیف با این تفسیر خوش‌بینانه به‌شدت مخالف است. او معتقد است که رشد تولید ناخالص داخلی و افزایش قیمت دارایی‌ها، مشکلات ساختاری عمیق‌تر، به‌ویژه کاهش اعتماد به دلار آمریکا را پنهان می‌کند. به باور شیف، جهش قیمت طلا و نقره نشانه‌ای از کنار گذاشتن تدریجی ثبات پول‌های فیات است.

از دید او، جایگاه دلار به‌ عنوان دارایی امن در حال تضعیف است؛ موضوعی که ریشه در افزایش بدهی‌ها، پس‌انداز ضعیف و وابستگی بیشتر به سرمایه خارجی دارد. شیف اعتقاد دارد که بالا رفتن قیمت طلا نشان می‌دهد سرمایه‌گذاران، محافظت از ارزش دارایی را به دریافت سود اوراق خزانه‌داری ترجیح می‌دهند. او هشدار داد که با فروپاشی اعتماد، دلار می‌تواند با فروش شدید مواجه شود؛ اتفاقی که افزایش نرخ بهره، سقوط قیمت اوراق قرضه و افت سطح زندگی را به دنبال خواهد داشت.

بیشتر بخوانید: آشفتگی بازارهای مالی جهانی با تعرفه‌های ترامپ

در این میان، رمزارزها در نقطه تلاقی این دو روایت متضاد قرار دارند. از یک سو، اقتصاد قدرتمند آمریکا در گذشته رفتار ریسک‌پذیر بازار را تقویت کرده و پس از فروکش کردن نوسانات کوتاه‌مدت، به نفع بیت‌کوین و سایر رمزارزها عمل کرده است. از سوی دیگر، دیدگاه شیف بیت‌کوین را محصول بی‌ثباتی پولی می‌داند، که تنها در نتیجه ضعف نظام‌های سنتی رشد می‌کند.

با وجود این، تناقض جالب اینجا است که اگرچه شیف از بیت‌کوین انتقاد می‌کند، اما هشدارهای او درباره کاهش ارزش پول و از دست رفتن اعتماد، استدلال به نفع دارایی‌های کمیاب و غیرمتمرکز را تقویت می‌کند. او معتقد است که کاهش اعتماد به دلار تنها به بازار ارز محدود نمی‌ماند و می‌تواند باعث فروش اوراق خزانه‌داری، افزایش بازدهی‌ها، فشار بر بازار سهام و در نهایت کاهش محسوس سطح زندگی مردم آمریکا شود.