بدترین عملکرد بیت‌کوین در سه‌ماهه چهارم از سال ۲۰۱۸؛ سقوط بازار یا یک توقف موقت؟

01

از 02

چرا سه‌ماهه چهارم ۲۰۲۵ الگوی تاریخی را شکست؟

بیت‌کوین سه‌ماهه چهارم ۲۰۲۵ را با افتی نزدیک به ۲۳.۸ درصد به پایان رساند، که دومین عملکرد ضعیف تاریخ این دارایی در سه‌ماهه چهارم محسوب می‌شود؛ تنها سه‌ماهه چهارم سال ۲۰۱۸ با سقوط ۴۲ درصدی بدتر بوده است. این در حالی است که میانگین بازدهی تاریخی بیت‌کوین در سه‌ماهه چهارم حدود ۷۷ درصد مثبت بوده است و عملکرد امسال را به یک استثنای آماری تبدیل می‌کند.

با وجود این، زمینه و شرایط بازار اهمیت زیادی دارد. این افت از کف‌های ضعیف آغاز نشد، بلکه پس از ثبت سقف چرخه‌ای نزدیک به ۱۲۶ هزار دلار در ماه اکتبر رخ داد؛ زمانی که خوش‌بینی، استفاده از اهرم و موقعیت‌گیری معامله‌گران بسیار زودتر از معمول به اوج رسید. بیت‌کوین در اکتبر به سقف تاریخی جدیدی دست یافت و سودهایی را جلو انداخت که معمولاً در مراحل پایانی چرخه دیده می‌شوند. این رشد با نرخ‌های تأمین مالی بالا، موقعیت‌های تهاجمی در بازار مشتقات و انباشت موقعیت‌های خرید همراه بود.

با کاهش شتاب صعودی، شناسایی سود و کاهش اجباری اهرم‌ها آغاز شد و یک حرکت نزولی خودتقویت‌شونده شکل گرفت. به بیان ساده، سه‌ماهه چهارم به این دلیل ضعیف نبود که تقاضا از بین رفت، بلکه به این علت بود که موقعیت‌گیری بازار جلوتر از ساختار حرکتی قرار گرفت.

02

از 02

چشم‌انداز قیمت بیت‌کوین در ادامه سال ۲۰۲۵

حرکت قیمت بیت‌کوین در سه‌ماهه چهارم ۲۰۲۵ از فاز گسترش به فاز اصلاح تغییر کرده است و نمودار روزانه، این گذار را به‌ خوبی نشان می‌دهد. پس از ثبت سقف چرخه در اکتبر، بیت‌کوین وارد یک روند نزولی پایدار با سقف‌های پایین‌تر و فشار فروش سنگین شد. اکنون قیمت در نزدیکی یک ناحیه مهم تقاضا در حال تثبیت است؛ موضوعی که نشان می‌دهد تمرکز بازار کمتر بر ادامه رشد و بیشتر بر این است که آیا پس از یک بازتنظیم شدید ناشی از اهرم، ثبات ایجاد می‌شود یا خیر.

در حال حاضر، بیت‌کوین پایین‌تر از باند حمایتی بازار صعودی معامله می‌شود که نشانه‌ای از تضعیف مومنتوم صعودی در سه‌ماهه چهارم است. قیمت بالای یک خط روند صعودی و محدوده تقاضای افقی در حوالی میانه کانال ۸۴ تا ۸۶ هزار دلار فشرده شده و این موضوع حاکی از دفاع خریداران از این سطح است. با وجود این، حجم معاملات همچنان پایین است و شاخص جریان پول چایکین در محدوده منفی قرار دارد که خروج سرمایه را نشان می‌دهد.

بیشتر بخوانید: چرا بیت‌کوین فعلاً نمی‌تواند از سد ۱۰۰ هزار دلار عبور کند؟

مجموع این عوامل بیانگر آن است که بیت‌کوین بیشتر در فاز مکث قرار دارد تا وارد فاز بازیابی شده باشد. قیمت از حمایت‌های کلیدی دفاع می‌کند، اما نبود افزایش قابل‌ توجه حجم و منفی بودن جریان پول نشان می‌دهد که خریداران هنوز محتاط هستند. تا زمانی که بیت‌کوین نتواند با بهبود جریان سرمایه دوباره بالای باند حمایتی بازار صعودی تثبیت شود، ساختار بازار همچنان یک تثبیت کنترل‌شده تحت فشار خواهد بود و یک بازگشت روند قطعی نیست.

در جمع‌بندی، اصلاح سه‌ماهه چهارم بیت‌کوین تمرکز بازار را از گسترش صعودی به دفاع ساختاری تغییر داده است. تا زمانی که محدوده تقاضای ۸۴ تا ۸۶ هزار دلار حفظ شود، حرکت فعلی بیشتر شبیه یک دوره تثبیت پس از بازتنظیم اهرم‌ها است تا فروپاشی کامل روند باشد. برای آغاز یک بازیابی پایدار، عبور دوباره از سطح ۹۲ هزار دلار و سپس تثبیت بالای محدوده ۹۸ تا ۱۰۰ هزار دلار ضروری است؛ جایی که حمایت قبلی به مقاومت تبدیل شده است. در صورت بازپس‌گیری این سطوح تا پایان سال، سناریوهای صعودی برای سال ۲۰۲۵ همچنان معتبر خواهند بود، هرچند که بازار نشانه‌هایی از مسیر کندتر و پرنوسان‌تر را ارسال می‌کند.