طلا و نقره در حال تاخت‌وتاز، اما بیت‌کوین در سراشیب سقوط؛ علت چیست؟ + تصویر

01

از 02

سه عامل هم‌زمان؛ اهرم، عرضه و ضعف تقاضای نهادی

افت بیت‌کوین حاصل برخورد هم‌زمان سه عامل بود، که شامل تخلیه موقعیت‌های اهرمی، افزایش عرضه و کاهش توان جذب فروش توسط سرمایه‌گذاران نهادی می‌شوند.

روند نزولی با موجی از لیکوییدیشن‌ها شدت گرفت. در بازه ۱۲ ساعته، حدود ۴۱۹ میلیون دلار موقعیت معاملاتی بسته شد که بخش عمده آن مربوط به معاملات خرید بود. معامله‌گران صعودی حدود ۳۹۸ میلیون دلار زیان متحمل شدند، در حالی که تنها ۲۱ میلیون دلار از موقعیت‌های فروش لیکویید شد.

داده‌های کوین‌گلس نشان می‌دهد طی ۲۴ ساعت گذشته بیش از ۱۳۹ هزار معامله‌گر لیکویید شده‌اند که بیشترین آنها مربوط به صرافی‌های متمرکز بای‌بیت و اچ‌تی‌ایکس بوده است و پس از آن، صرافی غیرمتمرکز هایپرلیکویید قرار دارد.

لیکوییدیشن‌ها بیانگر «نظر» معامله‌گران نیستند، بلکه فروش‌های اجباری هستند که به‌ صورت مکانیکی قیمت را پایین‌تر می‌برند. تنها در یک ساعت، حدود ۲۳۸ میلیون دلار موقعیت بسته شد که نشان‌دهنده شدت فشار فروش بود.

در همین حال، کریپتوکوانت افزایش چشمگیر ورود دارایی نهنگ‌ها را به صرافی‌ها گزارش کرد. نسبت نهنگ‌های صرافی به ۰.۶۴ رسیده، که بالاترین سطح از سال ۲۰۱۵ توصیف شده است؛ به این معنا که بخش بزرگی از ورودی‌ها را سپرده‌های کلان تشکیل می‌دهند. به بیان ساده، دارندگان بزرگ به عرضه‌کنندگان اصلی بازار تبدیل شدند.

آرکهام اینتلیجنس نیز اعلام کرد که جرت جین، نهنگ مرتبط با هایپر یونیت در حال انتقال بیت‌کوین به بایننس است. آخرین انتقال او حدود ۷۶۰ میلیون دلار بیت‌کوین بوده است و گمان می‌رود پس از کسب بیش از ۷ میلیارد دلار سود از بیت‌کوین و اتریوم (ETH)، در حال نقد کردن دارایی خود باشد.

این وضعیت به معنای خروج کامل نهادها نیست، اما نشان می‌دهد که جریان سرمایه یک‌طرفه و حمایتی نبوده است. در شرایطی که بازار با فروش اجباری ناشی از اهرم مواجه است، نوسان در تقاضای صندوق‌های قابل معامله در بورس می‌تواند جذب عرضه جدید را دشوارتر کند.

02

از 02

احساسات منفی و واگرایی با طلا و نقره

علاوه بر جریان‌های ورودی و خروجی، احساسات بازار نیز به‌ طور آشکار منفی شده است. در پلتفرم پیش‌بینی پالی‌مارکت، معامله‌گران احتمال سقوط بیت‌کوین به ۴۵ هزار دلار را بیشتر از بازگشت آن به ۱۰۰ هزار دلار در سال جاری ارزیابی می‌کنند.

همین بازار احتمال ۷۲ درصدی را برای لمس سطح ۵۵ هزار دلار در سال ۲۰۲۷ نشان می‌دهد، هرچند سناریوی پایه همچنان بازگشت به بالای ۷۵ هزار دلار تا پایان سال را ممکن می‌داند. این ترکیب انتظارات نشان‌دهنده بازاری است که در کوتاه‌مدت، نوسان و ریسک نزولی را غالب می‌داند و در نتیجه، خریداران در افت‌های ناشی از لیکوییدیشن با احتیاط عمل می‌کنند.

در حالی که رشد طلا و نقره بیانگر حرکت سرمایه به سمت دارایی‌های پوشش‌دهنده ریسک است، بیت‌کوین در این مقطع رفتاری شبیه یک دارایی پرریسک اهرمی از خود نشان داده است. به همین دلیل، این جلسه معاملاتی به نوعی «واگرایی در نقش ذخیره ارزش» تبدیل شد؛ جایی که فلزات گران‌بها به‌ عنوان پناهگاه امن عمل کردند و بیت‌کوین تحت فشار فروش قرار گرفت.