یک کارشناس بازار سرمایه با اشاره به رشد اخیر شاخص‌های بورس تأکید کرد که این افزایش هنوز به سطح مورد انتظار تحلیلگران نرسیده و برای پیش‌بینی آینده بازار باید عوامل بنیادی اثرگذار بر سودآوری شرکت‌ها و ارزش‌گذاری سهام را بررسی کرد.
به گزارش سرویس اخبار داخلی تکناک، محمد نوربخش، اقتصاددان و تحلیلگر ارشد بازارهای مالی، با اشاره به شرایط بورس پس از جنگ گفت: بازگشایی بازار به‌طور کامل انجام نشده و همچنان بخشی از نمادها متوقف هستند.
وی بیان کرد: در روزهای نخست فعالیت دوباره بورس، بسیاری از سهام با فشار فروش و نوسانات شدید مواجه شدند، اما پس از مدتی قیمت سهام نمادهای فعال رشد اسمی را تجربه کرد. با این حال، به دلیل توقف تعداد زیادی از نمادها، هنوز نمی‌توان تصویر دقیقی از واکنش کل بازار به شرایط جدید ارائه داد.
نوربخش معتقد است ارزیابی واقعی وضعیت بورس تنها با نگاه به تغییرات ظاهری قیمت‌ها ممکن نیست و توضیح داد: در شرایط تورمی، حتی اگر قیمت سهام کاهش پیدا نکند، ممکن است سرمایه‌گذاران از نظر واقعی زیان کرده باشند. زیرا معیار اصلی، حفظ قدرت خرید سرمایه است. وقتی ارزش پول ملی کاهش می‌یابد و سایر دارایی‌ها و کالاها رشد قیمت بیشتری را تجربه می‌کنند، ثابت ماندن یا رشد اندک قیمت سهام به معنای کاهش بازدهی واقعی سرمایه‌گذار خواهد بود.
وی یادآور شد: در زمان بازگشایی بورس، با توجه به افت ارزش ریال و افزایش قیمت سایر دارایی‌ها، بازار سهام از منظر واقعی حدود ۳۰ درصد پایین‌تر از سطح تعادلی خود قرار داشت. به همین دلیل بخشی از رشد اخیر بورس را می‌توان تلاشی برای جبران این عقب‌ماندگی دانست.
این کارشناس بازار سرمایه همچنین اظهار کرد: اگرچه شاخص کل بورس پس از بازگشایی روندی صعودی داشته، اما میزان رشد آن هنوز کمتر از انتظارات بسیاری از تحلیلگران بوده است. یکی از عوامل این موضوع، محدودیت دامنه نوسان است که سرعت تعدیل قیمت‌ها را کاهش داده و مانع از تطبیق سریع بازار با شرایط اقتصادی جدید شده است.
نوربخش تأکید کرد: برای تحلیل آینده بازار نباید صرفاً بر عملکرد کوتاه‌مدت شاخص‌ها تمرکز کرد، بلکه لازم است ابتدا چارچوبی برای شناخت عوامل بنیادی و روندهای مؤثر بر بورس ایجاد شود. به اعتقاد او، بررسی صنایع، شرکت‌ها و نمادهای برنده و بازنده در مراحل بعدی اهمیت پیدا می‌کند، اما پیش از آن باید تصویری روشن از روندهای کلان اقتصادی داشت.
نوربخش در جمع بندی صحبت های خود گفت: برای پیش‌بینی وضعیت بورس در ماه‌ها یا سال آینده، ابتدا باید متغیرهای مؤثر بر بازار مانند تورم، نرخ ارز، سودآوری شرکت‌ها و سیاست‌های اقتصادی را شناسایی کرد. سپس روند احتمالی هر یک از این عوامل را برآورد و در نهایت از ترکیب آنها چشم‌اندازی از آینده بازار ترسیم کرد. تحلیل آینده بورس بدون شناخت این روندهای بنیادی، بیشتر به حدس و گمان شباهت دارد تا یک تحلیل علمی و قابل اتکا./منبع:مهر
